科創(chuàng)板開板交易迄今已滿一周年。

據21世紀經濟報道記者采訪和調查，這一年大量機構通過投資科創(chuàng)板收獲頗豐。

參與科創(chuàng)板投資的人士普遍對科創(chuàng)板這一年的表現(xiàn)持正面態(tài)度，并看好科創(chuàng)板的未來，但同時也寄望于科創(chuàng)板在投資、交易和監(jiān)管等各項制度上進一步發(fā)展。

投資科創(chuàng)板

在記者的采訪中，許多投資人和機構都對科創(chuàng)板開板交易一年來的表現(xiàn)比較滿意。

“科創(chuàng)板是國家在特殊歷史節(jié)點上，重視科技創(chuàng)新，發(fā)展直接融資的重要一環(huán)，它順應了制度改革的歷史潮流。”玄甲金融CEO林佳義表示。

 “在科創(chuàng)板上市一年之計，我們純科創(chuàng)板新股收益，超過20%?！绷旨蚜x說。

不過，在投資上，林佳義表示，“我們對于上市未滿三年或跟蹤年限不足三年的企業(yè)，不會進行投資。但會充分利用網下打新無風險套利機會，使用價值投資策略構建底倉，并進行網下打新，獲得新股無風險套利收益增厚產品收益?！?/p>

“未來幾年，等市場降溫之后，上市滿足三年或者我們跟蹤滿足三年的科創(chuàng)板企業(yè)，如果業(yè)務在我們的能力圈之內，估值也進入我們可接受范圍內，我們會加深研究及調研力度，若性價比足夠高，我們會進行配置?！绷旨蚜x說。

華拓資本董事長朱為繹也表示，“總的來說，科創(chuàng)板這一年注冊制是比較成功的。”

“我們主要是參與科創(chuàng)板的網下打新，沒有參與二級市場投資。網下打新收益率還不錯?！敝鞛槔[說。

投行界著名人士王驥躍表示，科創(chuàng)板最大的成就是推出了科創(chuàng)板并試點注冊制。改革的成功之處，一是監(jiān)審分離的機制設計，二是以信息披露為核心的注冊制理念貫徹，三是改革試驗田的功能定位。

“一年下來，科創(chuàng)板企業(yè)的科創(chuàng)屬性方面整體上顯著提高了，對明星企業(yè)的吸引力也大幅提升了，紅籌公司、尚未盈利公司以及還沒有收入的研發(fā)階段公司也多了起來?！蓖躞K躍說。不過他也指出，一些渾水摸魚的公司也出現(xiàn)了。

一位國內大型基金公司科創(chuàng)板投資團隊負責人指出：“這一年科創(chuàng)板整體運行比較平穩(wěn)，而且從上市公司的結構來講，大體上體現(xiàn)了科技創(chuàng)新的本色，并且到一周年解禁的時候，市場整個的表現(xiàn)也相對比較平穩(wěn)，這一年科創(chuàng)板基本上達到了之前大家的預期，以后只是逐漸的成熟和完善的過程。”

“像中芯國際等港股回歸的品種將越來越多，螞蟻金服也計劃在科創(chuàng)板和香港主板兩地上市，科創(chuàng)板的確是為很多原來只能在海外上市的科技創(chuàng)新企業(yè)提供了一個國內融資的渠道，國內也給予它們更高的估值。當然最終要到幾年之后才能檢驗效果，但是從目前的運行狀況來看，科創(chuàng)板吸引了一批科技公司來上市，很大的程度上達到了當初開設科創(chuàng)板想要達到的目的。”上述基金公司人士說。

但是上述基金公司人士也指出，“目前科創(chuàng)板門檻比較高，一定程度上限制了普通投資者的投資，此外，機構投資者在科創(chuàng)板占比比較小。”上述基金公司人士說。

工銀瑞信指數投資中心總經理章赟認為，經過一年的發(fā)展，科創(chuàng)板整體規(guī)模體量顯著增長，截至7月17日，上市公司數量已達130家，總市值約2.6萬億元，科創(chuàng)板上市企業(yè)研發(fā)投入較高、市場認可度較高、科創(chuàng)屬性突出。一批在科技領域具有標志性意義的企業(yè)已經登陸科創(chuàng)板，預計未來會有更多優(yōu)質科創(chuàng)公司在科創(chuàng)板上市。

章赟指出，科創(chuàng)板具有廣闊的投資前景：一、制度利好，隨著資本市場制度創(chuàng)新和監(jiān)管體系完善的加速推進，關于重大資產重組、定增、減持、分拆上市等政策的推出，科創(chuàng)板兼顧發(fā)展與質量。二、產業(yè)發(fā)展趨勢明確，在當前國產替代加速、新基建提速發(fā)展的背景下，科技板塊具有高成長性和高景氣度，未來投資價值不可忽視；三、科創(chuàng)板高成長、新興行業(yè)的特征明顯，是當前大創(chuàng)新政策的焦點；四、上市公司質地良好，科創(chuàng)板公司具有高成長、高盈利能力特征，科創(chuàng)板擁有一批比較稀缺和優(yōu)質的投資標的。

談及科創(chuàng)板近一年市場表現(xiàn)，萬家科創(chuàng)板2年定期開放混合基金擬任基金經理李文賓指出，科創(chuàng)板給予了原先一批不滿足上市細則的公司加入這一賽道的機會，使得這些公司成長早期獲得資本市場幫助和扶持?；仡欉^去一年多已經上市100多家企業(yè)，這其中大部分上市公司都在各自的細分領域具有非常獨特競爭優(yōu)勢，有部分的虧損創(chuàng)新公司也登陸了科創(chuàng)板。

“科創(chuàng)板開板以來，像質地非常優(yōu)秀的，或者說是非常稀缺的，賽道比較獨特的，競爭力非常強的公司，在二級市場表現(xiàn)非常不錯?！崩钗馁e說。

華夏基金認為，科創(chuàng)板主要給資本市場帶來了兩方面的變化，第一是極大的豐富了A股上市公司的標的類別，大量優(yōu)秀的芯片、創(chuàng)新藥、新能源、云計算、人工智能等行業(yè)的優(yōu)秀公司登陸A股，給投資人更多更好的選擇，以前這些公司可能更加傾向于在海外上市，使得A股投資人錯過了中國經濟發(fā)展中科技含量最高的一部分，科創(chuàng)板的推出彌補了這個遺憾。第二是科創(chuàng)板的一系列制度創(chuàng)新，比如注冊制、漲跌幅度、戰(zhàn)略配售、IPO詢價、投資者適應性規(guī)定等，都進一步提高市場的有效性，中長期角度將使得A股在制度建設上與國際接軌，客觀上也會促進整個機構投資者的壯大，為投資人提供更好的回報。

 未來發(fā)展建議

站在科創(chuàng)板一周年之際，展望未來，投資界人士對科創(chuàng)板充滿信心，也提出了許多發(fā)展建議。

“我們對科創(chuàng)板未來一到兩年的走勢非常有信心?！崩钗馁e認為，未來一到兩年將是整個科創(chuàng)板發(fā)展的提速階段。

李文賓指出，科創(chuàng)板開板一年，不少龍頭公司已借助科創(chuàng)板上市，但是還有更多優(yōu)質的公司依在觀望。

“在未來一到兩年我們將會看到非常多代表中國科技轉型和升級方向的公司登陸資本市場。迄今科創(chuàng)板已經過一年成熟運作，在美股和港股上市的科技企業(yè)已經開始規(guī)劃回歸科創(chuàng)板。此外，之前沒有上市的細分行業(yè)龍頭公司，也在開啟登陸準備。我們認為，科創(chuàng)板不存在存量新股的堰塞湖，國內獨角獸公司或者科技龍頭公司會把科創(chuàng)板作為登陸資本市場的首選方式?！崩钗馁e說。

對于科創(chuàng)板的發(fā)展，朱為繹建議：“未來要加強對科創(chuàng)板的監(jiān)管和引導，不應出現(xiàn)一天股價漲八倍十倍的現(xiàn)象，可以慢慢漲，一年漲一倍就可以了。否則造成只有打新的人賺錢，這也就是我為什么只愿意打新的原因，雖然我們也希望公司上市當天大漲，但是長期來講這對資本市場是沒有好處的。”

一位基金公司科創(chuàng)板團隊的基金經理指出，“未來希望科創(chuàng)板降低目前實施的50萬元門檻，另外，希望科創(chuàng)板更進一步嘗試一些新的制度，比如T+0交易等。以后隨著投資者越來越多、越來越成熟，科創(chuàng)板能承載的東西也越來越多，這個板塊將給整個資本市場帶來更多活力?！?/p>

王驥躍認為，科創(chuàng)板拉開了新一輪資本市場改革的序幕，但有一些需要改進之處：

（1）審核環(huán)節(jié)需要更標準化，應當總結審核中出現(xiàn)的共性問題，出臺更新版的審核問答和信息披露指引，從而可以進一步提高審核效率；

（2）現(xiàn)場督導環(huán)節(jié)需要更透明，應當出臺現(xiàn)場督導的相關制度，明確督導條件和標準，引導保薦機構更好的完成保薦工作；

（3）注冊環(huán)節(jié)需要更加規(guī)范可預期，應當比照審核環(huán)節(jié)的流程披露，讓市場更清晰注冊環(huán)節(jié)的問詢內容和輪次；建議取消每周定額批文機制，讓市場對新股發(fā)行節(jié)奏更有預期；

（4）發(fā)行環(huán)節(jié)需要更市場化一些，建議取消超過4數區(qū)間下限即延期發(fā)行的機制，允許發(fā)行人和主承銷商在4數區(qū)間范圍內自主定價，允許主承銷商設計其他更市場化的價格形成機制；

（5）建議比照創(chuàng)業(yè)板規(guī)定，取消一般情形的保薦機構跟投；

（6）建議放開融券規(guī)模限制，戰(zhàn)略配售之外的限售股也應當允許融券交易，增加新股供給，平復市場爆炒；

（7）建議充分與買方溝通，進一步完善基礎信披要求，讓信披更有用、更有價值。

來源：21世紀經濟報道