加強民生屬性

自2016年以來，“房住不炒”一直是樓市調控的基本原則。過去五年（2016年到2020年）的中央經濟工作會議中，除2017年外，其余四次均明確提及“房住不炒”。

進入2021年，“房住不炒”依然是樓市政策的關鍵詞。從3月的政府工作報告開始，監(jiān)管部門又多次提及這一概念。盡管未出現(xiàn)在12月6日的中央政治局會議通稿中，但這一調控原則的延續(xù)和深化，已經成為業(yè)界的共識。

“房住不炒已經從一項調控政策，內化為一種價值觀?！北本┠炒笮头科笙嚓P負責人向21世紀經濟報道表示，經過近幾年的調控“洗禮”，這一表述蘊含的去投資、去杠桿的理念已經深入人心。

他認為，即便“房住不炒”未能出現(xiàn)在今年的中央經濟工作會議中，這種思路也不會調整，政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性不會發(fā)生變化?！胺孔〔怀?、三穩(wěn)（穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期）、不將房地產作為短期刺激經濟的手段，這幾個原則不會有變化，這已經被證明過了?！?/p>

近幾年，在回歸居住屬性的同時，監(jiān)管層對房地產的定位也有細微的調整。

21世紀經濟報道記者注意到，在2018年和2019年的中央經濟工作會議中，對房地產的表述，被放在改善民生的工作大項之下。2020年，房地產被單獨列為次年的重點工作之一，但作為補充，會議同時表示，“住房問題關系民生福祉?！?/p>

也即，房地產的民生屬性逐漸被強調。

這種變化背后蘊含著政策著力點的微調。貝殼研究院首席市場分析師許小樂認為，此前，住房保障體系的完善已被提上日程。近期中央政治局會議傳遞出的信號也顯示，保障房的建設將會加速。

“保障性住房建設既能夠在一定程度上對沖房地產投資下行的壓力，也能夠推動實現(xiàn)租購并舉住房體系實現(xiàn)，解決新市民、青年人住房困難?！痹S小樂說。

他表示，今年國家出臺了保障性租賃住房的新品類，通過土地、金融、財稅政策支持，提升保障性租賃住房的開發(fā)速度。根據住建部披露的數(shù)據，2021年1-9月，全國已開工保障性租賃住房72萬套，占全年計劃的76.9%，完成投資775億元。由此估算，2021年全國保障性租賃住房的總投資額將超過1000億元。

民生屬性同樣體現(xiàn)為對剛需的支持，中央政治局會議表示，“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求”，即被認為是民生屬性的體現(xiàn)。在很多機構的解讀中，這部分“合理住房需求”，以剛需和改善型需求為主。

繼續(xù)“合理化”調整

在監(jiān)管部門近期的表態(tài)中，“合理”一詞已經多次出現(xiàn)。12月3日，在針對個別重點房企債務違約事件的表態(tài)中，銀保監(jiān)會表示，將合理發(fā)放房地產開發(fā)貸款、并購貸款。證監(jiān)會也在同日強調，支持房地產企業(yè)合理正常融資。

此處的“合理”體現(xiàn)在開發(fā)端，主要針對房地產企業(yè)。加之中央政治局會議中對消費端合理需求的支持，體現(xiàn)出政策在前后兩端都有糾偏傾向。

今年下半年，在嚴格的房地產金融審慎管理制度實施下，部分企業(yè)陷入償債危機，整個行業(yè)的流動性也受到影響，市場信心一度跌入谷底。同時，按揭貸款的審批和發(fā)放也明顯放緩，購房行為出現(xiàn)梗阻。

10月15日，央行在新聞發(fā)布會上作出回應，將金融機構對房地產業(yè)的一致性緊縮稱為“短期過激反應”。央行亦稱，兩部委（央行、銀保監(jiān)會）已于9月底召開房地產金融工作座談會，指導主要銀行準確把握和執(zhí)行好房地產金融審慎管理制度，保持房地產信貸平穩(wěn)有序投放，維護房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

根據21世紀經濟報道調研，目前，房地產相關信貸已經“破冰”。據了解，北京部分銀行的貸款額度比之前充裕，由于審批加速，放款周期也有所縮短。相比之下，今年第三季度，部分銀行的按揭貸款發(fā)放周期一度在半年以上。

在開發(fā)端，有房企人士向21世紀經濟報道記者表示，銀行對開發(fā)貸的審批周期也有所縮短，“下半年一些項目被停貸，現(xiàn)在又開始重啟。”

盡管信貸環(huán)境尚未恢復到上半年的水平，但政策的糾偏，已使部分區(qū)域市場出現(xiàn)回暖跡象。這些合理化舉措，也被認為是中央政治局會議中“促進房地產業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)”思路的體現(xiàn)。

此前的11月底，劉鶴副總理發(fā)表《必須實現(xiàn)高質量發(fā)展》文章，曾提到“促進房地產行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展和良性循環(huán)”。中國指數(shù)研究院指出，中央多次提及“良性循環(huán)”，亦表明監(jiān)管層已關注到當前市場循環(huán)路徑遇阻帶來的風險。

有機構認為，鑒于今年下半年以來的市場變化，“良性循環(huán)”的思路有望體現(xiàn)在明年的樓市政策導向中，但政策糾偏的力度不會很大。

中國指數(shù)研究院表示，一方面，部分熱點區(qū)域首套房房貸利率仍有下調預期，銀行放款周期有望進一步縮短；另一方面，房企開發(fā)貸和并購貸款合理發(fā)放，亦有助于個別短期流動資金壓力較大房企紓困。同時，此前偏緊的地方政策也有望迎來微調改善。