可轉債是去年的明星品種，中證轉債去年上漲近兩成，風光一時無兩，吸引到不少資金進入，估值自然水漲船高。夏風光表示，目前可轉債市場的轉股溢價率在36%左右，按照歷史估值，轉股溢價率多在20%~30%之間，不排除后市仍然有估值壓縮的可能。

不過他也認為，對可轉債市場的中期前景不必過于悲觀，一是可轉債市場的關注度在不斷的擴大，市場對可轉債的認知和需求都處在一個景氣周期。二是市場平均風險利率下行的趨勢仍然在延續(xù)。三是經(jīng)過調整以后，目前主要的指數(shù)估值水平處于相對合理的位置，如果可轉債正股出現(xiàn)普遍見底回升，對于可轉債估值會形成支撐。

十只可轉債將在近期強贖

對于可轉債的本輪調整，多數(shù)分析都認為，強贖是一個無法回避的誘因。根據(jù)統(tǒng)計，2月17日至3月8日至少有10只可轉債將被上市公司強制贖回。

近期首先觸發(fā)強贖的可轉債是正元轉債，正元智慧2月16日午間發(fā)布《關于“正元轉債”贖回實施的第十次提示性公告》，公告稱：“‘正元轉債’流通面值若少于人民幣3000萬元時，自公司發(fā)布相關公告三個交易日后將停止交易，因此‘正元轉債’停止交易時間可能提前，屆時敬請廣大投資者及時關注本公司發(fā)布的停止交易的公告?！?/p>

此外，該公司還表示，截至2022年2月17日收市后仍未轉股的“正元轉債”，將按照100.67元/張的價格強制贖回，因目前二級市場價格與贖回價格差異較大，投資者如未及時轉股，可能面臨損失；本次贖回完成后，“正元轉債”將在深圳證券交易所摘牌，持有人持有的“正元轉債”如存在被質押或被凍結的，建議在停止交易和轉股日前解除質押和凍結，以免出現(xiàn)無法轉股而被強制贖回的情形。

按照2月16日收盤價167.257元/張計算，若持有“正元轉債”的投資者不進行任何操作，將虧損近40%。

同一日（2月16日），東方財富也公告了《關于“東財轉3”贖回實施的第十二次提示性公告》。根據(jù)安排，截至2022年2月28日收市后仍未轉股的“東財轉3”將停止交易、停止轉股；東方財富將按照100.18元/張的價格強制贖回“東財轉3”；贖回完成后，“東財轉3”將在深交所摘牌。目前“東財轉3”的收盤價為117.28元/張，也存在較明顯的溢價。

除了上述兩只轉債之外，比音轉債、中鼎轉2、銀河轉債等都涉及強贖。

其實2022年開年不久，強贖就多次發(fā)生。如濱化轉債，鈞達轉債等。從以往可轉債強贖案例來看，絕大多數(shù)投資人都會選擇及時轉股或者贖回，但仍有少部分投資人出現(xiàn)失誤。

比如今年1月份完成強贖的“濱化轉債”。根據(jù)公告，截至贖回登記日（2022年1月10日）收市后，“濱化轉債”余額為人民幣906.9萬元，占“濱化轉債”發(fā)行總額人民幣24億元的0.38%，該部分可轉債將由公司以100.378元/張進行贖回，贖回兌付的總金額為910.3萬元，粗略計算，上述轉債的投資者合計將直接損失超過400萬元。