中共中央黨校（國家行政學院）經(jīng)濟學教研部財政金融室 高惺惟

日前，銀保監(jiān)會主席郭樹清發(fā)文《加強和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管（認真學習宣傳貫徹黨的二十大精神）》提出，完善金融安全網(wǎng)和風險處置長效機制。加快出臺金融穩(wěn)定法，明確金融風險處置的觸發(fā)標準、程序機制、資金來源和法律責任。在強化金融穩(wěn)定保障機制的條件下，建立完整的金融風險處置體系，明確監(jiān)管機構與處置機構的關系。

當前，百年變局和世紀疫情交織疊加，國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境發(fā)生深刻變化，不穩(wěn)定不確定不安全因素明顯增多，金融風險誘因和形態(tài)更加復雜。新冠疫情暴發(fā)初期，美國采取無限量的量化寬松貨幣政策應對金融市場波動，短期來看是有效的，但長期來看就是在透支美元的信用。寬松貨幣政策導致美國通脹壓力不斷加大，之后又開始非常規(guī)“縮表”。不論是推出還是退出量化寬松貨幣政策，都會引起美元匯率大起大落，其他經(jīng)濟體都會受到匯率波動和資本非正常流動帶來的沖擊。這導致其他經(jīng)濟體的外匯儲備面臨兩難境地：一方面，大多數(shù)國家不得不積累大量的外匯儲備以應對國際收支償付風險；另一方面，由于國際匯率制度的不穩(wěn)定，積累的外匯儲備數(shù)額越多，面臨的匯率風險越高。

在全球化背景下，全球金融市場震蕩和全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑將從各個領域對我國進行傳導。一方面影響我國制造業(yè)的出口。我國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位，全球疫情導致的經(jīng)濟蕭條對我國一些領域產(chǎn)品的出口產(chǎn)生沖擊。另一方面我國金融市場可能會受到全球金融市場動蕩的交叉?zhèn)魅?，尤其是在企業(yè)盈利和市場風險偏好方面受到影響。我們需要提前做好應對可能發(fā)生的全球經(jīng)濟金融危機的準備。

一是充分做好應對全球經(jīng)濟和貿(mào)易長期低迷的準備。此次疫情對全球經(jīng)濟和貿(mào)易的影響是長期的，“十四五”甚至更長時期，全球經(jīng)濟和貿(mào)易會處于低迷狀態(tài)，國際市場收縮在相當長時間將成為常態(tài)，我國發(fā)展所處外部環(huán)境面臨嚴峻挑戰(zhàn)，要增強憂患意識，做好長遠謀劃，對危機可能出現(xiàn)的最壞場景做出預案。既要應對突發(fā)性外部沖擊和震動，又要做好應對危機結構性變化的長期準備，堅持擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，構建新發(fā)展格局，為經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展提供新的持久動力。

二是穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤是抵御外部沖擊風險的根本。降低金融風險、防范金融危機爆發(fā)的釜底抽薪之策就是保持經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展。在疫情“黑天鵝”的沖擊下，穩(wěn)定經(jīng)濟就需要加大宏觀政策的逆周期調(diào)節(jié)力度。財政政策方面，要更加積極主動。財政貼息、大規(guī)模降費、緩繳稅款等政策能夠幫助企業(yè)渡過難關，加大轉移支付力度、擴大地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模確保了基本民生支出和重點領域支出。貨幣政策方面，要更加靈活適度。及時通過公開市場操作來保持銀行體系和貨幣市場流動性合理充裕，應貸盡貸，應貸快貸。加大貸款展期、續(xù)貸力度，做到“不抽貸、不斷貸”，防止企業(yè)資金鏈斷裂。

三是加強金融監(jiān)管是防范各種金融風險的“預防針”。越是“應貸盡貸，應貸快貸”，越要加強對金融機構放貸行為的合規(guī)性監(jiān)管，及時發(fā)現(xiàn)問題，避免累積成系統(tǒng)性風險。要強化資本充足率的監(jiān)管。增強金融機構資產(chǎn)負債表信息透明度，防止金融機構通過表外業(yè)務規(guī)避資本充足率監(jiān)管，大力壓降高風險影子銀行業(yè)務，嚴格管控影子銀行風險。要審慎對待信用擴張。過度依賴信用擴張支撐的消費增長是“空中樓閣”，一旦消費者不考慮自身的消費能力，而金融機構又放松對借貸者的審核要求，就必然會造成壞賬的大量積累。

四是要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定關乎金融穩(wěn)定，在我國整個國民經(jīng)濟中所占比重較高，帶動的上下游產(chǎn)業(yè)鏈較長，所以總的政策是堅持“房子是用來住的，不是用來炒的”定位。為了減緩房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈壓力，應積極落實監(jiān)管部門近期穩(wěn)樓市的“三支箭”，滿足房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，避免房地產(chǎn)市場的震蕩對金融市場產(chǎn)生較大的沖擊。穩(wěn)房價要把握好力度，防范房價“硬著陸”引發(fā)的金融風險。

五是成立專注于普惠金融的政策性金融機構服務于中小企業(yè)。推進金融供給側結構性改革的一項重要內(nèi)容就是要構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系。在這個體系當中，商業(yè)銀行、政策性銀行、城商行、農(nóng)村金融機構、民營銀行以及村鎮(zhèn)銀行各有定位、各司其職、相得益彰。政策性金融在服務中小企業(yè)時應當發(fā)揮“兜底”的作用，在商業(yè)金融不愿做、做不了和做不好的領域發(fā)揮更大的作用，彌補貨幣政策傳導機制在中小微企業(yè)領域的失靈。給中小微企業(yè)提供的貸款成本高、風險大、收益低，這是不爭的事實，因此需要從深層次挖掘小微企業(yè)融資難、融資貴的原因。需要更好地發(fā)揮政策性金融機構的作用，在政策上鼓勵商業(yè)性金融機構去做普惠金融的同時，讓政策性金融機構去兜普惠金融的“底”。應組建成立新的政策性銀行專門聚焦于普惠金融業(yè)務，為中小企業(yè)提供信貸支持。

六是積極推動國際貨幣體系改革和人民幣國際化。國際貨幣體系合理與否關乎全球經(jīng)濟金融穩(wěn)定。新冠疫情以來美聯(lián)儲“大松大緊”的貨幣政策警示各國，現(xiàn)行國際貨幣體系需要進一步改革和完善，基本的方向就是供應有序、總量可控、幣值穩(wěn)定，為維護全球的經(jīng)濟金融穩(wěn)定擔負責任。為了維護我國的金融安全，需要有序推進人民幣國際化，增加人民幣在貿(mào)易結算、金融交易和國際儲備中的份額。