編者按

3月23日，由南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)指導(dǎo)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、南方財(cái)經(jīng)法律研究院、21世紀(jì)資本研究院聯(lián)合主辦的“2023年南方財(cái)經(jīng)法律高峰論壇”在北京舉行。論壇由北京星來律師事務(wù)所聯(lián)合主辦，寧波銀行、北京市海勤律師事務(wù)所、中國(guó)律師博物館提供支持。本次論壇邀請(qǐng)到了山東大學(xué)講席教授、最高檢理論研究所原所長(zhǎng)謝鵬程，北京金融法院立案庭庭長(zhǎng)、審判委員會(huì)委員陳廣輝，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)黨委委員、副會(huì)長(zhǎng)余輝等嘉賓以及金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)、專家學(xué)者、資深律師，針對(duì)全面注冊(cè)制下的資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、金融腐敗和防控金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系、疫情后“不良資產(chǎn)”發(fā)展新路徑等問題建言獻(xiàn)策。

3月23日，山東大學(xué)講席教授、最高檢理論研究所原所長(zhǎng)謝鵬程在“2023年南方財(cái)經(jīng)法律高峰論壇”上圍繞“合規(guī)是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的保證”發(fā)表演講。他指出，一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)必須有制度完善、監(jiān)管有力和合規(guī)有效三個(gè)支撐點(diǎn)，才能保證資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和繁榮，通過合規(guī)推進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展迫在眉睫。

謝鵬程認(rèn)為，合規(guī)的保障作用體現(xiàn)在四個(gè)方面。

首先，合規(guī)是上市公司和中介機(jī)構(gòu)防控合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的管理體系，是預(yù)防違規(guī)行為的自治活動(dòng)。它把國(guó)家預(yù)防違法犯罪的責(zé)任和成本內(nèi)化為企業(yè)行為，既分擔(dān)了政府職能，又增強(qiáng)了預(yù)防的有效性。上市公司和中介機(jī)構(gòu)一旦實(shí)行有效的合規(guī)管理體系，就會(huì)形成合規(guī)文化，具有持續(xù)改進(jìn)的自我免疫能力。因此，合規(guī)是資本市場(chǎng)法治化道路上必須跨越的門檻。

其次，合規(guī)是制度實(shí)施的重要機(jī)制。法律、規(guī)章和道德在企業(yè)的實(shí)施既要靠國(guó)家強(qiáng)制、社會(huì)輿論和宣傳教育，也要靠企業(yè)建立健全自我約束機(jī)制，形成合規(guī)管理體系。進(jìn)一步言之，國(guó)家強(qiáng)制、社會(huì)輿論和宣傳教育只有轉(zhuǎn)化為企業(yè)合規(guī)管理體系，才能真正發(fā)揮其對(duì)企業(yè)的作用。因此，合規(guī)是資本市場(chǎng)法治化的不可或缺的重要方面。

第三，合規(guī)是資本市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)代化的必然選擇。一方面，任何監(jiān)管都有其局限和盲點(diǎn)，甚至容易腐敗。合規(guī)不僅可以彌補(bǔ)政府監(jiān)管的盲點(diǎn)，而且可以部分地替代監(jiān)管，節(jié)約公共資源。另一方面，市場(chǎng)監(jiān)督只有與企業(yè)自治有機(jī)結(jié)合起來，形成回應(yīng)型監(jiān)管和有效合規(guī)，才能保障資本市場(chǎng)秩序，維護(hù)投資者權(quán)益，才能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的現(xiàn)代化。

最后，合規(guī)是解決我國(guó)資本市場(chǎng)諸多頑疾的靈丹妙藥。在資本市場(chǎng)中，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)體性風(fēng)險(xiǎn)都比較大，不僅對(duì)國(guó)家金融安全和投資者權(quán)益都構(gòu)成了一定的威脅，而且妨礙了資本市場(chǎng)在資本要素配置中決定性作用的發(fā)揮?！皬氖袌?chǎng)管理角度來看，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度基本建立起來了，但還有不完善的地方，合規(guī)制度和監(jiān)管仍需要相互配合?！敝x鵬程表示，隨著注冊(cè)制的普遍實(shí)施，資本市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大。如果制度、監(jiān)管和合規(guī)跟不上，將會(huì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和投資者權(quán)益產(chǎn)生惡劣的影響。他認(rèn)為，我國(guó)資本市場(chǎng)存在一些亂象的主要原因，一是制度不健全，二是違規(guī)成本過低。因此，合規(guī)不僅有助于防控違規(guī)行為，而且有助于促進(jìn)相關(guān)規(guī)章制度建設(shè)。