截至2020年1月初，共有302家外資控股或參股從事私募股權、創(chuàng)投基金管理或私募證券投資基金管理的機構在協(xié)會登記為私募基金管理人，共備案1151只私募基金，規(guī)?？傆嫾s4615.06億元，其中，外資控股的私募基金管理人223家，共備案610只基金，規(guī)?？傆嫾s3230.10億元；外資參股的私募基金管理人79家，共備案541只基金，規(guī)?？傆嫾s1384.96億元。　　 

　　基金行業(yè)是我國金融領域對外開放的先行者，以履行WTO承諾為契機，2002年合資基金公司拉開了我國基金行業(yè)對外開放的序幕。18年來，行業(yè)以“開放市場、引進技術、促進競爭”為原則，立足國情，兼容并蓄，穩(wěn)步推進各項對外開放政策，不斷引入成熟市場基本制度和運行機制，借鑒境外有益的經(jīng)驗與技術。私募基金作為直接融資服務實體經(jīng)濟不可或缺的重要工具，在對外開放進程之中始終煥發(fā)著新的生機與活力。截至2020年1月初，共有302家外資控股或參股從事私募股權、創(chuàng)投基金管理或私募證券投資基金管理的機構在協(xié)會登記為私募基金管理人，共備案1151只私募基金，規(guī)?？傆嫾s4615.06億元，其中，外資控股的私募基金管理人223家，共備案610只基金，規(guī)模總計約3230.10億元；外資參股的私募基金管理人79家，共備案541只基金，規(guī)模總計約1384.96億元。

　　2016年6月30日，廣受海外市場關注的《私募基金登記備案相關問題解答(十)》正式發(fā)布，一批國際知名或行業(yè)領先的外資金融機構積極布局中國市場，開展包括二級市場證券交易在內(nèi)的私募證券投資基金管理業(yè)務。目前，共有25家外資機構在協(xié)會登記，共備案產(chǎn)品77只，資產(chǎn)管理規(guī)模75億元人民幣。同時，還有10家外資私募證券投資基金管理人獲得提供投資建議服務資格。

　　這些機構地域上涵蓋了美國、英國、歐洲大陸，以及新加坡、日本、韓國、中國香港等主要亞洲市場；業(yè)務上既有富達、貝萊德、瑞銀、安本標準、景順等全球知名的綜合性資產(chǎn)管理機構，也有路博邁、英仕曼、富敦等各具特色的資產(chǎn)管理服務提供商，更有橋水、元勝這樣的知名對沖基金；投資策略上既包括股票、固定收益等傳統(tǒng)策略，也有量化對沖和期貨衍生品等新興策略。越來越多的國際知名資產(chǎn)管理機構表達出了強烈的來華展業(yè)意愿，私募基金領域外資參與程度穩(wěn)步上升，對外開放激發(fā)私募市場活力逐步顯現(xiàn)，正在成為推動私募行業(yè)發(fā)展的重要動因。

　　勇于開放、對標國際　為私募基金行業(yè)發(fā)展提供內(nèi)生動力

　　對外開放為我國基金行業(yè)帶來了三件法寶：信義義務的理念、法治化的機制、長期投資的方法。這三件法寶也在深刻地推動我國私募基金行業(yè)的改革和發(fā)展。私募基金是資本市場的重要組成部分之一，在服務實體經(jīng)濟、完善多層次資本市場體系、推進供給側結構性改革方面發(fā)揮著至關重要的作用。海外先進經(jīng)驗與中國市場的有機結合，推動國內(nèi)私募基金行業(yè)樹立法治化、市場化、專業(yè)化的發(fā)展格局，促進私募市場的規(guī)范發(fā)展、引導投資理念的技術革命，對整個基金行業(yè)乃至資本市場的發(fā)展，都起到了積極的作用。

　　首先，信義義務進一步夯實，私募基金制度建設和運行機制高位起點。

　　“受人之托，代人理財”是基金的基本特征。投資者的信任和信心是基金行業(yè)的生命線，基金行業(yè)的發(fā)展必須堅守信義義務，履行對投資者的忠誠責任，貢獻專業(yè)能力。

　　海外成熟市場多年來對信義義務的探索，以及在此基礎上形成的內(nèi)部治理和外部監(jiān)督相結合的公司治理機制，為我們提供了寶貴的經(jīng)驗。它啟示我們必須恪守對投資者的忠實義務，將投資者的權益永遠放在第一位，不能利用管理人的優(yōu)勢地位從事對投資者有利益沖突和利益侵犯的業(yè)務；必須恪守對投資者的審慎原則，要像對待自己的財產(chǎn)一樣對待基金資產(chǎn)；必須努力、持續(xù)地提高專業(yè)能力，用專業(yè)服務投資者。“買者自負、賣者有責”，賣者要首先盡責。只有行業(yè)真正將信義義務落實到每一個細微的工作環(huán)節(jié)中，投資者的權益才能真正得到保護。

　　思想決定道路。過去五年來，我國私募基金行業(yè)的法律法規(guī)和自律管理體系、市場化博弈機制和行業(yè)誠信信用系統(tǒng)建設無不以信義義務為出發(fā)點，穩(wěn)步開啟、快速成型、逐步完善、初見成效。這與我們大量吸收海外成熟市場行之有效的制度經(jīng)驗，并根據(jù)我國現(xiàn)實持續(xù)改進密不可分。外資私募基金管理人進入中國后，在了解客戶（KYC）、反洗錢、通過統(tǒng)一合規(guī)系統(tǒng)防范利益沖突和利益輸送等方面的實踐也為我們提供了許多啟發(fā)。私募基金自律建設進入新階段，區(qū)別而有效的監(jiān)管方式效果逐步顯現(xiàn)，善法與良治開始有效互動，行業(yè)在合規(guī)運作中專業(yè)能力得到不斷提升。2017年，國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行（World Bank Group）聯(lián)合開展的金融部門評估規(guī)劃（FSAP）將我國私募證券投資基金、私募股權（含創(chuàng)投）基金在內(nèi)的全部私募基金納入評估范圍?！对u估報告》對中國證監(jiān)會和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會對于私募基金行業(yè)的監(jiān)管進行了充分肯定，給予了“完全實施”的最高等級評分。

　　第二，積極引入長期投資理念和策略，為投資者創(chuàng)造長期價值。

　　資本市場投資與投機并生，投機為資本市場提供流動性，而投資完成了資本發(fā)現(xiàn)價值、創(chuàng)造價值，為經(jīng)濟長期造血供血、為社會創(chuàng)造財富的功能。長期以來，我國市場投資運作短期化，資金流入流出波動大，長期投資生態(tài)鏈條還有待建立。在剛性兌付文化的疊加影響下，許多投資者頻繁交易，追漲殺跌，專注通過博取價差獲利，無法獲取長期投資的良好回報。

　　這些來華展業(yè)的外資金融機構在全球市場廣泛布局，長期從事資產(chǎn)管理業(yè)務，投研和風控歷經(jīng)周期考驗、危機考驗、風險考驗、市場考驗，長期投資、價值投資、ESG投資等理念和策略已經(jīng)發(fā)展得較為成熟。外資私募證券管理人發(fā)行的產(chǎn)品中，許多都是自己海外QFII組合中長期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異、有可發(fā)展性的策略。隨著外資機構參與私募市場的廣度、深度不斷擴大，這些理念和策略有利于進一步改善我國資本市場投資者結構，為資本市場的長期發(fā)展提供“穩(wěn)定器”，為投資者的長期財富管理需求提供跨經(jīng)濟周期甚至生命周期的解決方案，為正處在供給側結構性改革關鍵時期的中國引入能將投資收益和社會發(fā)展目標相連接的投資框架和資本支持。

　　一諾千金、堅定不移　對外開放是不變的主題

　　過去兩年，經(jīng)濟全球化和多邊合作遭遇挑戰(zhàn)，國際金融市場震蕩，面對國內(nèi)外復雜形勢，我國對外開放的步伐進一步加快。從每年持續(xù)推進《外商投資準入特別管理措施（負面清單）》，到頒布新《外商投資法》，市場準入大幅放寬，投資環(huán)境不斷改善。去年以來，在黨中央、國務院一系列關于進一步擴大金融開放的決策部署下，各項資本市場對外開放舉措漸次落地，已經(jīng)成為全面深化資本市場改革的一項重要內(nèi)容。2019年7月20日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會推出了11條金融業(yè)進一步對外開放的政策措施，彰顯了我國堅定不移加快對外開放進程的決心，為下一階段經(jīng)濟增長注入了新的活力。

　　強調(diào)落實開放政策，關鍵不是怎么去看，而是怎么去辦，做出來是個什么結果。在《問答十》推出后，為進一步穩(wěn)妥推進、積極落實私募基金領域的對外開放，在證監(jiān)會的指導下，協(xié)會進一步推出四項具體配套政策，一是明確外資私募實際控制人可以是受境外金融監(jiān)管部門監(jiān)管的境外機構；二是明確外資私募基金投資參與銀行間債券市場的標準；三是為外資私募的外籍高管和投資經(jīng)理開設英文從業(yè)資格考試；四是放開外資私募產(chǎn)品參與“港股通”交易的限制。上述舉措為外資私募管理人進入中國市場創(chuàng)造了公平競爭的商事環(huán)境，也向國際市場傳遞了我國基金行業(yè)對外開放的堅定信號。通過以上政策，橋水、元盛等更多優(yōu)秀海外基金公司和海外專業(yè)人才進入中國，為廣大中國投資者提供更加豐富、更高質(zhì)量的專業(yè)產(chǎn)品與服務，推動我國基金行業(yè)實現(xiàn)充分發(fā)展和普惠使命。

　　站在新一輪擴大開放的歷史起點上，我國政府從“準入前國民待遇+負面清單”進入到“準入后國民待遇+正面鼓勵”。這無疑會創(chuàng)造更加公平、公正的市場環(huán)境。下一步，協(xié)會將繼續(xù)積極落實中國證監(jiān)會關于資本市場對外開放的各項政策，在以下方面積極開展工作：

　　一是積極求信。一直以來，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會致力于推動建立公開、公平、公正的行業(yè)環(huán)境，持續(xù)聽取外資機構海外經(jīng)驗，完善市場化的信用制衡機制。2018年，協(xié)會推出私募基金管理人會員信用信息報告制度，系統(tǒng)已經(jīng)全面推開，初見成效，信用良好的私募基金管理人在產(chǎn)品備案分道制中已經(jīng)享受到T+1快速備案。今后，協(xié)會將進一步加大行業(yè)信用建設力度，讓真正專注自身、努力履行對投資者的忠誠義務和專業(yè)義務的外資私募機構脫穎而出，讓市場切實感受到只要誠實守信做得好，就能獲得最低的發(fā)展成本，推動行業(yè)公信力的提高。

　　二是積極求長。協(xié)會將繼續(xù)推動構建從優(yōu)質(zhì)基礎資產(chǎn)到專業(yè)投資工具再到多元資產(chǎn)配置的資產(chǎn)管理三層架構，最終實現(xiàn)為投資人提供跨生命周期和經(jīng)濟周期的全方位財富管理解決方案，形成“長期資金、長期投資、長期資本”的生態(tài)鏈條，積極推動與長期資本形成需要相匹配的稅收制度改革與建設，讓養(yǎng)老金等長期資金通過更加有效的投資工具積極入市，真正服務和支撐實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　三是積極求新。隨著我國私募行業(yè)的快速發(fā)展，私募基金的投資策略越來越多樣化，阿爾法策略、套利策略、量化策略等股票策略，以及相對價值策略、宏觀對沖策略、事件驅動策略等多種策略不斷豐富私募基金供給。但是，隨著我國資本市場對外開放的深化，基礎資產(chǎn)不斷擴大、科技介入不斷深入，同時，投資者個性化、目標化財富管理要求也更加鮮明，我們將積極推動引入外資私募在資產(chǎn)配置、投資策略和投資者服務領域的全新方法和模式，以及相應的信息系統(tǒng)服務、基金行政外包服務，切實提升我國私募基金行業(yè)質(zhì)量，為國內(nèi)機構投資者和高凈值客戶更好管理自己的資產(chǎn)提供新的途徑和選擇，持續(xù)提升資產(chǎn)管理效率、服務實體經(jīng)濟效能。

　　我國基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展在更加開放的條件下進行，行業(yè)不斷擴大對外開放也將為全球資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展注入持久動力。根據(jù)波士頓咨詢《2019年全球財富市場報告》，2018年底全球私人金融財富達到205.9萬億美元（折合1446萬億元人民幣）。招商銀行《2019中國私人財富報告》數(shù)據(jù)顯示，2018年我國個人可投資資產(chǎn)1000萬人民幣以上的高凈值人群規(guī)模達到197萬人，全國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達到190萬億人民幣。應該看到，我國高凈值投資者尋求專業(yè)資產(chǎn)管理服務的意愿越來越強，在選擇基金管理人時更加注重專業(yè)能力、策略體系和服務內(nèi)容。有差異化競爭優(yōu)勢、有成熟服務體系、有專業(yè)資產(chǎn)配置能力，在關鍵時刻能夠有效應對市場變化和挑戰(zhàn)的外資私募基金管理人將迎來巨大的發(fā)展機遇，有利于其全球市場布局。

　　地區(qū)和全球市場競爭不是零和游戲，而是合作共贏，猶如江海生魚，千形萬類，多元競爭，不斷繁衍和進化。中國人講，志合者，不以山海為遠。改革開放40年的光輝歷程證明，只有把握住發(fā)展大勢，主動開放、積極求變、科學應變，才能與時代同行。習近平總書記在紀念改革開放40周年大會上指出，“信仰、信念、信心，任何時候都至關重要?！彼侥蓟鹦袠I(yè)還很年輕。我們相信，有共同的目標、有開放的態(tài)度、有發(fā)展的眼光，私募基金行業(yè)一定可以從開放中源源不斷汲取成長養(yǎng)分、孕育發(fā)展力量，為投資者的美好生活、為實體經(jīng)濟的長久發(fā)展服務。

　　(2016年6月30日，廣受海外市場關注的《私募基金登記備案相關問題解答(十)》正式發(fā)布，一批國際知名或行業(yè)領先的外資金融機構積極布局中國市場，開展包括二級市場證券交易在內(nèi)的私募證券投資基金管理業(yè)務。目前，共有25家外資機構在協(xié)會登記，共備案產(chǎn)品77只，資產(chǎn)管理規(guī)模75億元人民幣。同時，還有10家外資私募證券投資基金管理人獲得提供投資建議服務資格。)　　

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