近日，中概股以及港股中的科技股相繼出現(xiàn)強勢反彈，早前曾表示清倉中概股的ARK基金，本周開始出手抄底買入京東股票，該基金創(chuàng)始人Cathie Wood（木頭姐）表示，“從長遠來看，我對中國并不悲觀，因為我認為他們是一個非常具有創(chuàng)業(yè)精神的社會。”

反彈可能是一種修補，即在過去一段時間投資者因為政策變動以及不確定性預(yù)期導(dǎo)致過度拋售后，逐漸理解了中國市場治理的目標，比如Wood稱，“中國政府正在制定更多的規(guī)章制度，但政府的目的并不想阻止增長和進步”。京東的優(yōu)良業(yè)績也給了投資者信心，表明中國經(jīng)濟與中概股基本面沒有問題，相反，它們正在享受成功防疫策略帶來的“治理紅利”。

部分海外投資者減持中概股主要是短期內(nèi)不明白中國發(fā)生了什么。他們得到混亂的信息，混亂首先是中國投資者造成的，即針對某些行業(yè)的治理目標與要求政府早就公開，但不管是上市公司，還是投資者并沒有認真對待這些信息，當新政策出臺后，他們會因為資本市場上的損失而抱怨，歪曲和流傳各種錯誤信息，并傳播到海外市場。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟主要繁榮于中美兩國，中國新經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)有美國資本市場的支持和驅(qū)動，主要發(fā)生在消費、娛樂、社交媒體等領(lǐng)域。美國新經(jīng)濟繁榮除了硅谷的創(chuàng)新驅(qū)動外，將制造業(yè)外包也是主要原因。一直以來，兩國都對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟采取了非常寬容的監(jiān)管政策，最終兩國新經(jīng)濟都出現(xiàn)壟斷等問題以及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)脫實向虛的傾向，2008年后，美國大力推動制造業(yè)發(fā)展，并不惜發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)。

事實上，對新經(jīng)濟恢復(fù)依法監(jiān)管的軌道首先發(fā)生于歐美，其中包括反壟斷、數(shù)據(jù)安全、隱私保護等。比如歐盟最近幾年除了多次對美國科技企業(yè)實施反壟斷處罰外，還通過一系列立法確保數(shù)字主權(quán)，包括隱私、數(shù)據(jù)保護以及網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)控制與在線平臺行為等方面，要求美國在歐企業(yè)不可將數(shù)據(jù)存儲或轉(zhuǎn)移到美國，歐盟建立自己的云方案。在美國，隨著貧富差距加大以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)壟斷對中小企業(yè)的侵害，要求改善治理的呼聲越來越高。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅默長期主張放寬對于科技公司的政府監(jiān)管，但現(xiàn)在他認識到科技巨頭壟斷對平等的傷害，開始支持反壟斷和征收數(shù)字廣告稅。

與歐美相比，中國在新經(jīng)濟治理方面依然奉行包容與審慎立場，只是希望回歸到正常的監(jiān)管水平。以外賣行業(yè)為例，中國出臺的《關(guān)于維護新就業(yè)形態(tài)勞動者勞動保障權(quán)益的指導(dǎo)意見》中允許存在三種關(guān)系。

有一種流行的觀點猜測，對于新經(jīng)濟的治理是為了改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，想要將資本趕到政府所希望的硬科技領(lǐng)域。這種猜測是沒有根據(jù)的，發(fā)展硬件科技與市場治理不是二選一而是并行關(guān)系，但具有共同目的，即實現(xiàn)經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。中國發(fā)展硬科技不缺少資本，而是缺少技術(shù)、人才與管理創(chuàng)新。中國也需要互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)造就業(yè)，提升效率，政府正在發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，包括產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)以及基于數(shù)據(jù)優(yōu)勢的人工智能等。

就如摩根士丹利在其報告中所說，中國正在將其監(jiān)管優(yōu)先級進行調(diào)整，更加關(guān)心可持續(xù)性、社會公平、數(shù)據(jù)安全和自主可控，在增長、可持續(xù)性、改善社會不均衡、維護各項安全之間求得平衡。橋水基金創(chuàng)始人達里奧認為，中國政府一直以來通過調(diào)整政策有效避免了市場崩潰，同時實現(xiàn)了政策目標?！爸袊姆较驈奈锤淖?，即穩(wěn)定、快速地發(fā)展資本市場、企業(yè)家精神和對外資的開放”。

我們必須站在更高的格局看待目前的市場治理，這是創(chuàng)造經(jīng)濟奇跡的國家想要將奇跡保持下去為此而進行的偉大變革，最終實現(xiàn)跨入發(fā)達經(jīng)濟體的目標。這些變革是美國一直追求但做不到的，變革不僅關(guān)系到中國未來命運，也決定了中美競爭的結(jié)果。因此，變革將持續(xù)推進直到實現(xiàn)目標，企業(yè)家和投資者都應(yīng)該順勢而為，參與到這一偉大進程。

（編輯：陸躍玲）